今日は、財務・会計 R6 第16問について解説します。
次の文章の空欄Ａ～Ｄに入る語句の組み合わせとして、最も適切なものを下記の解答群から選べ。
株式分割によって １ 株当たり株主価値は 【Ａ】 。なぜなら、株式分割によって発行済み株式数は増加するが、株主の持分割合は 【Ｂ 】、また、株式分割は企業の資産内容やキャッシュ・フローに影響を 【Ｃ】 ため、株主の富が【Ｄ】からである。
〔解答群〕
ア Ａ：減少する Ｂ：減少し Ｃ：与える Ｄ：減少する
イ Ａ：減少する Ｂ：変化せず Ｃ：与えない Ｄ：変化しない
ウ Ａ：増加する Ｂ：変化せず Ｃ：与える Ｄ：増加する
エ Ａ：変化しない Ｂ：減少し Ｃ：与えない Ｄ：減少する
解説
株式分割に関する問題です。
まとめシートでは、以下の通り解説しています。
株式分割とは、元々は1株だった株式を10株にするというように、株式の数を増やすことをいいます。
株式併合とは、逆に元々は10株だった株式を1株にまとめるといったように、複数の株式をまとめて株式の数を減らすことをいいます。
それでは本問の解説をしていきます。
問題文の順番とは少し入れ替わりますが、順を追って説明します。
1. 分割によって株式数は増えるが、企業の資産総額や価値は変わらない
株式分割は、例えば1株を2株にするなど、発行済株式数を増加させる手続きですが、
企業の持つ資産（現金、設備、ブランド価値など）の合計額には一切変化がありません。
例を挙げると、
ある企業の資産総額が100億円で、発行済株式数が100万株だとします。
1株あたりの理論的な価値は、100億円 ÷ 100万株 = 1万円です。
ここで株式を1株→2株に分割すると、発行済株式数は200万株になりますが、資産は変わらず100億円です。
理論上、1株あたりの価値は半分の5,000円になります。
→ 株式数が増えても、企業そのものの価値（総資産額）は変わらないのです。
2. 株主は株式数が増えても、保有割合（持分比率）は変わらない
株式分割によって個々の株主が保有する株数は増えますが、会社全体に対する持分比率（保有割合）は変わりません。
例を挙げると、
分割前に株主Aさんが100株（発行済100万株のうち）＝0.1%保有していたとします。
分割（2倍）後、Aさんは200株持つことになりますが、発行済株式も200万株に増えているため、
持分比率は依然として0.1%のままです。
→ 株数は2倍に増えても、「会社に対するオーナーシップの割合」は変わらないのです。
3. 企業の資産内容やキャッシュフローにも影響を与えない
株式分割は単なる「株式の形式的な分割」であり、
企業の資産構成（例：現金、売掛金、設備など）や、将来稼ぐキャッシュフローには影響を及ぼしません。
例を挙げると、
分割前も分割後も、会社が持つ現金、売掛金、借金、設備投資の内容はまったく同じです。
将来得られる売上高や利益の見通しも変わりません。
→ 分割はあくまで「見かけ上の株式数を増やす」だけであり、経営実態には一切影響しないのです。
4. そのため、株主の富（全体価値）にも変化は生じない
資産総額も、キャッシュフローも、持分割合も変わらない以上、当然ながら株主が持つ「全体としての財産的価値」も変わりません。
例を挙げると、
分割前にAさんが持っていた100株の時価総額が100万円（1株＝1万円×100株）だったとすると、
分割後、株数は200株になりますが、1株の価値が5,000円になり、
総額は5,000円×200株＝100万円と、変わらないのです。
→ 株主の経済的なポジション（総資産額）に変動はない、というわけです。
まとめるとこんな感じです。
以上から、Ａ：減少する Ｂ：変化せず Ｃ：与えない Ｄ：変化しない が入りますので
正解は選択肢イとなります。
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