今日は、R7 財務・会計 第17問について解説します。
R7 財務・会計 第17問
Ｙ社は、ある投資案の採否について検討している。同社では、投資案の採否を正味現在価値法に基づいて判断している。なお、税金は存在しないものとする。
この投資案の初期投資は第1期首に行われ、初期投資額は2,200万円、第1期末のキャッシュフローは1,100万円、第2期末のキャッシュフローは2,200万円と予測されている。投資の経済命数は2年であり、資本コストは6％である。
この投資案の正味現在価値として、最も適切なものを下記の解答群から選べ。なお、計算には以下の複利現価係数表を使用すること。
〔解答群〕
ア 737万円
イ 770万円
ウ 825万円
エ 902万円
解説
正味現在価値（NPV）に関する問題です。
まとめシートでは、以下の通り解説しています。
上記まとめシートの２つ目の算式では、「１年目からｎ年目に一定のCFが得られる」と書いていますが、本問の場合は１年目と２年目のCFが異なっています。
そのため、年金現価係数ではなく、複利現価係数を使用して、各年のCFの現在価値を求めます。
１年目のCFに対しては「割引率６％／１年」の複利現価係数を用い、２年目のCFに対しては「割引率６％／２年」の複利現価係数を用います。
よって、以下のような計算になります。
２年間にわたる投資のNPV＝－2,200万円＋1,100万円×0.94＋2,200万円×0.88
２年間にわたる投資のNPV＝770万円
２年間にわたる投資のNPV＝770万円
✅ 以上から、正解は選択肢イとなります。
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