【過去問解説（財務・会計）】R7 第20問（設問１） ポートフォリオ理論

以下の図は、縦軸に投資の期待収益率、横軸に当該投資収益率のリスクをとった平面上に、ポートフォリオ理論の下での、危険資産と安全資産の投資機会集合を示したものである。これに関して、下記の設問に答えよ。なお、点Ｃは、点Ｅと点Ｇを結ぶ直線と、点Ａと点Ｄを結ぶ曲線の接点である。

（設問1）
　安全資産が存在しない場合の記述として、最も適切なものはどれか。

ア　資金の借り入れができるならば、効率的フロンティアは点Ｂ、点Ｃと点Ｇを結ぶ線となる。
イ　投資家のリスク回避度が高いほど、最適なポートフォリオは点Ｅと点Ｇを結ぶ直線上の点Ｅ寄りに位置する。
ウ　投資家のリスク回避度にかかわらず、最適なポートフォリオは点Ｃになる。
エ　リスク回避的な投資家は、自身のリスク回避度に基づいて、点Ｂと点Ｄを結ぶ曲線上から最適なポートフォリオを決定する。

解説

ポートフォリオ理論に関する問題です。
まとめシートでは、以下の通り解説しています。

本問の図は、まとめシートの右側の図と同じで、安全資産を含む効率的ポートフォリオを示しています。
しかし、（設問１）では安全資産が存在しない場合を問われていますので、左側の図のような、リスクフリーレートＦ（問題ではＥ）から引いた直線がない状態について問われています。