【過去問解説(財務・会計)】H24 第13問 企業価値

こんにちは。まとめシート著者の野網です。

今回は、財務・会計から、平成24年の第13問について解説します。

 

H24 財務・会計 第13問

次のデータに基づいて、営業キャッシュフローを求めた場合、最も適切な金額を下記の解答群から選べ。

売上高:100百万円
現金支出を伴う費用:50百万円
減価償却費:15百万円
実効税率:40%

[解答群]
ア 21百万円
イ 35百万円
ウ 36百万円
エ 45百万円

解説

営業キャッシュフローを求める基本的な問題です。

それでは早速問題を解いていきましょう。

 

与えられた条件から求め方を考えると、B/S、P/Lから求めていくやり方ではなく、フリーキャッシュフローを求める際の方法を使って求めた方が良さそうです。

 

フリーキャッシュフローを求めるための式は

(現金収入(CIF)-現金支出(COF))(1-税率(t))+減価償却費(Dep)×t-運転資本の増減(⊿OC)-投資額(I)

でした。

また、フリーキャッシュフローは営業キャッシュフローと投資キャッシュフローを合わせたものでしたので、営業キャッシュフローを求める場合、投資キャッシュフローを差し引いて考えます。

また、今回は与えられた条件に運転資本の増減もありませんので、営業キャッシュフローは、

(CIF-COF)(1-t)+Dep×t

で求めることができます。

 

与えられた条件より

CIF:100百万円

COF:50百万円

Dep:15百万円

t:40%

ですので、上記の式に当てはめると、

営業キャッシュフロー=(100百万-50百万)(1-0.4)+15百万×0.4

=50百万×0.6+6百万=36百万

となります。

 

以上から、正解は選択肢ウの36百万円となります。

 

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